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汽車行業(yè)2013年3季度銷量報告

行業(yè)銷量增速溫和復蘇。2012年9月以來,汽車銷量增速呈溫和復蘇態(tài)勢。2013年1-9月全國累計銷售汽車1588.26萬輛,同比增加12.67%。我們預計2013年我國汽車行業(yè)銷量增速較2012年有所提升。

收入增速略高于銷量增速。2013年前3季度汽車行業(yè)樣本內(nèi)70家上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入9362.91億元,同比增長15.53%,略高于行業(yè)銷量增速;歸屬于母公司股東的凈利潤為415.33億元,同比增長24.87%。從單季度來看,2013年3季度樣本內(nèi)公司共實現(xiàn)營業(yè)收入3076.21億元,同比增長18.11%;歸屬于母公司股東的凈利潤為135.49億元,同比增長47.88%,3季度利潤高增長主要來自乘用車板塊中優(yōu)秀車企的盈利能力提升以及卡車板塊整體利潤大幅增長。

盈利能力好轉(zhuǎn)。2013年前3季度汽車行業(yè)凈利率為4.44%,高于2012年同期的4.10%,除客車和汽車零部件外,主要子板塊凈利率均略有提升。與毛利率變化情況一致,2013年3季度汽車行業(yè)主要子板塊除了乘用車外,凈利率環(huán)比均略有下降。

運營能力改善,擴張速度減緩但企業(yè)仍處轉(zhuǎn)固期。汽車行業(yè)整體資產(chǎn)負債率基本保持穩(wěn)定,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與12年同期相比下降幅度較大,顯示汽車行業(yè)銷量平穩(wěn)增長,庫存并沒有大幅增加。同時整車企業(yè)在建工程的增速放緩,固定資產(chǎn)增速上升,表明行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)固期和產(chǎn)能釋放期。

經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健,資本支出減少。除卡車板塊外,主要汽車子板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流占營業(yè)利潤比例穩(wěn)中有升。各子行業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金增速下降,表示行業(yè)產(chǎn)能擴張放緩。

投資建議。我們認為汽車行業(yè)的投資機會來自:1)擁有具備競爭力的SUV新車型的,迎合市場對有高成長預期公司的偏愛,主要推薦長安汽車、長城汽車和江淮汽車;2)涉及新能源汽車的公司會有更大的想象空間,主要推薦均勝電子;3)三季度出現(xiàn)盈利拐點的一汽富維;4)受益環(huán)保要求日趨嚴格的柴油機核心零部件供應商威孚高科。

風險提示。競爭激烈導致的降價風險;需求下滑的風險;原材料價格上漲的風險。 同時我們還需重視用戶意見反饋

【事由】消費者王先生于2011年8月24日在深圳市光明新區(qū)某4S店購買一輛雪佛蘭新賽歐小汽車。王先生于今年1月開始發(fā)現(xiàn)，該汽車經(jīng)常出現(xiàn)各種問題。消費者聯(lián)系4S店要求解決，該4S店對汽車進行了幾次維修，在解決部分問題后，對于副駕駛室玻璃升降失靈問題因無法檢測，不予維修。消費者表示不能接受這個處理方法，故投訴到光明新區(qū)消委會。

【點睛】深圳光明新區(qū)消委會接到投訴后，立即聯(lián)系雙方了解情況，4S店表示確實沒有發(fā)現(xiàn)升降失靈的現(xiàn)象，如果更換馬達、線路等零件，廠家不會同意，4S店會產(chǎn)生經(jīng)濟損失。而目前是多雨季節(jié)，一旦在雨天發(fā)生玻璃升降失靈，會導致汽車進水損壞。消辦了解情況后，電話咨詢了深圳市汽車維權專家小組的部分專家，專家表示該故障屬于偶發(fā)故障，很難判斷出故障點所在，只能通過對玻璃升降系統(tǒng)各部位進行一一檢測，才能發(fā)現(xiàn)故障點，而目前汽車行業(yè)沒有相關規(guī)定要求商家必須這樣操作。光明新區(qū)消委會多次到該4S店依據(jù)相關法律法規(guī)進行現(xiàn)場調(diào)解，商家最終為消費者的汽車進行了全面檢測，并予以維修，消費者表示非常滿意。

鑒于消費者與汽車經(jīng)銷商信息不對稱，消費者普遍缺乏汽車方面的專業(yè)知識。專家表示，汽車銷售行業(yè)應增加透明度，加大對汽車駕駛、維護、修理等方面的宣傳力度，倡導低碳、環(huán)保的理念。

此外，商品和服務的“三包”規(guī)定一直是保護消費者和解決消費爭議的有效規(guī)章依據(jù)，汽車“三包”規(guī)定已于2013年10月份正式實施，將對目前現(xiàn)有的汽車類投訴處理提供極大的法規(guī)支持。